Osservatorio Krymax.
La nostra lettura dei dati che contano per chi guida impresa e capitale — cifre verificate, fonti citate, e un indice proprietario.
I dati 2026 raccontano una sola storia: il valore si crea — o si erode — sulla direzione, non sul capitale. Raccogliamo le evidenze che contano per fondi, family office e imprese owner-led, le leggiamo con il nostro metodo e ne ricaviamo un indice. Niente opinioni: numeri, fonti, implicazioni.
Evidenze 2026, verificate e attribuite alla fonte.
Sette evidenze che ridisegnano la creazione di valore nel mid-market — da fonti pubbliche autorevoli, verificate.
Dalla finanza all'operatività
Per i deal di buyout 2010–2022, il 59% dei rendimenti è venuto da leva finanziaria ed espansione dei multipli, non dal miglioramento operativo. Con leva cara e multipli fermi, il valore ora si crea operativamente.
Fonte: McKinsey & Company — Bridging private equity's value creation gap (2024) →L'asticella è raddoppiata
Nel decennio dei tassi bassi bastava una crescita dell'EBITDA del ~5% annuo per un 2,5x MOIC in 5 anni. Oggi, senza leva e multipli, ne serve il 10–12%. L'operatività è al centro.
Fonte: Bain & Company — Global Private Equity Report 2026 →Due trasformazioni su tre falliscono
Su ~900 trasformazioni, solo il 30% ha raggiunto gli obiettivi di valore con un cambiamento duraturo. Il restante 70% ha mancato il bersaglio. Il divario non è di strategia, è di esecuzione.
Fonte: Boston Consulting Group — Flipping the Odds of Digital Transformation Success (2020) →Il più grande trasferimento di ricchezza della storia
Entro il 2048 passeranno di mano 124.000 miliardi di dollari (105.000 agli eredi, 18.000 alla filantropia). Una transizione che mette alla prova governance e continuità (dato USA).
Fonte: Cerulli Associates — U.S. High-Net-Worth Markets 2024 →Quasi metà senza piano di successione
Solo il 53% dei family office a livello globale ha un piano di successione formalizzato per la famiglia. La ricchezza si muove più velocemente della governance che dovrebbe proteggerla.
Fonte: UBS — Global Family Office Report 2025 →Il capitale del Golfo guarda all'Europa
I fondi sovrani del Golfo gestiscono quasi 6.000 miliardi di dollari (oltre il 40% del totale mondiale); nei primi 9 mesi del 2025 il 28% del loro dispiegamento è andato in Europa — il massimo in oltre cinque anni.
Fonte: Deloitte (Global SWF); Semafor / Global SWF (2025) →Il mid-market è indietro sull'AI
Nel 2025 solo il 20% delle imprese UE (10+ addetti) usa l'AI: il 17% tra le piccole contro il 55% tra le grandi. L'adozione cresce, ma il divario per dimensione è il vero ritardo del mid-market.
Fonte: Eurostat — Use of artificial intelligence in enterprises (2025) →L'Indice Krymax di Prontezza alla Direzione
Un framework proprietario per misurare quanto un'impresa, una partecipata o un family office è pronto a trasformare la strategia in risultati. Cinque dimensioni, un punteggio.
Chiarezza strategica
Direzione definita, priorità esplicite, allocazione del capitale disciplinata.
Maturità di governance
Organi, deleghe e contrappesi; separazione tra proprietà e gestione.
Disciplina di esecuzione
KPI, cadenze e responsabilità sui numeri; piani con milestone.
Prontezza alla successione
Piano per i decisori, regole di famiglia, preparazione della generazione successiva.
Adozione dell'AI con metodo
AI legata a obiettivi e processi, non un pilota perpetuo; governance del dato.
Ogni dimensione è valutata da 0 (assente) a 4 (eccellente); il totale su 20 colloca l'impresa in quattro fasce — Fragile, In sviluppo, Solido, Eccellente — con una lettura e una direzione di lavoro per ciascuna. Versione interattiva nella sezione Strumenti.
Cosa distingue un punteggio basso da uno alto, dimensione per dimensione.
| 0–1 | 3–4 | |
| Chiarezza strategica | Priorità implicite; capitale allocato per inerzia. | Direzione esplicita; allocazione disciplinata sul ritorno. |
| Maturità di governance | Decisioni accentrate, nessun contrappeso. | Organi e deleghe chiare; proprietà e gestione separate. |
| Disciplina di esecuzione | Piani senza KPI; cadenze assenti. | KPI, milestone e responsabilità sui numeri. |
| Prontezza alla successione | Nessun piano; dipendenza da una sola persona. | Piano per i decisori; generazione successiva preparata. |
| Adozione dell'AI con metodo | Pilota perpetuo, nessun impatto. | AI legata a obiettivi, processi e governance del dato. |
Un indice proprietario per misurare la salute della creazione di valore di un'impresa mid-market su sei dimensioni osservabili. Punteggio 0–100, ponderato. Metodologia trasparente: ogni dimensione si valuta su proxy verificabili (delibere, organi, KPI, struttura).
Chiarezza strategica20%
Obiettivi prioritari definiti, misurabili e deliberati
Maturità di governance20%
Organi attivi, indipendenti, deleghe e controlli tracciati
Disciplina di esecuzione20%
Piano con owner, milestone, KPI e follow-up periodico
Prontezza alla successione15%
Piano formalizzato, successore in preparazione, patti
Adozione dell'AI15%
Casi d'uso in produzione con impatto misurato su efficienza/margine
Efficienza del capitale10%
Allocazione, working capital e ritorno sul capitale investito
Osservatorio Krymax — sintesi di fonti pubbliche autorevoli (citate), aggiornata 2026. Le rilevazioni primarie su un panel di imprese mid-market e family office sono in avvio.
Le dinamiche 2026 lette paese per paese — coi termini e i dati nativi di ciascun mercato.
Italia + Ticino
Temporary & fractional management: nel 2026 il 49% dei ruoli è part-time, con un incentivo fiscale per le PMI. Passaggio generazionale al centro.
Fonte: INIMA · Il Sole 24 ORE
DACH — Svizzera ted. · Germania · Austria
Unternehmensnachfolge: ~186.000 aziende in passaggio 2026-2030 in Germania (57% titolari over 55); in Svizzera ~12.000 PMI/anno. Interim Management come leva.
Fonte: KfW · IFJ · Robert Walters
Svizzera romanda · Francia
Management de transition e transmission d'entreprise: onda di cessioni entro il 2030; Ginevra hub family office (+12% AUM nel 2024).
Fonte: France Transition · PwC Suisse
Internazionale / globale
Private equity: la value creation operativa ha sostituito il financial engineering; oltre il 50% delle partecipate mid-market ha iniziative AI.
Fonte: McKinsey · EY · FTI
Questa prima edizione sintetizza le evidenze pubbliche 2026 — fonti citate — lette con il metodo Krymax. L'Indice di Prontezza alla Direzione è il nostro strumento proprietario di valutazione: lo applichiamo nei mandati e ne raccogliamo i risultati, in forma aggregata e anonima, per costruire — edizione dopo edizione — un benchmark di settore per fondi, family office e PMI italo-svizzere. La partecipazione è su invito e riservata.
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